Os comerciantes disseram que as taxas de câmbio das taxas de câmbio para os clientes com desconto Os comerciantes em alguns dos maiores bancos do worldx2019s manipularam taxas de câmbio de referência usadas para definir o valor de trilhões de dólares de investimentos, de acordo com cinco comerciantes com conhecimento da prática. Os funcionários fizeram pedidos de clientes em frente e agilizaram as taxas de WMReuters, empurrando trades antes e durante as janelas de 60 segundos quando os benchmarks estiverem definidos, disseram os comerciantes atuais e anteriores, que pediram anonimato porque a prática é controversa. Os negociantes concordaram com homólogos para aumentar as chances de mover as taxas, disseram duas pessoas, que trabalharam na indústria por um total de mais de 20 anos. O comportamento ocorreu diariamente no mercado de câmbio no local e tem ocorrido há pelo menos uma década, afetando o valor de fundos e derivativos, disseram os dois comerciantes. A Autoridade de Conduta Financeira, o supervisor de mercado da Grã-Bretanha2019, está considerando abrir uma sonda sobre a possível manipulação das taxas, de acordo com uma pessoa informada sobre o assunto. X201C O mercado FX é como o Oeste Selvagem, o x201D disse que James McGeehan, que passou 12 anos em bancos antes de co-fundar a FX Transparency LLC, de Framingham, com sede em Massachusetts, que aconselha as empresas na negociação cambial, em 2009. O comprador x201CItx2019s beware. x201D O mercado monetário de 4.7 trilhões por dia, o maior no sistema financeiro, é um dos menos regulamentados. Os bancos de conflito inerentes enfrentam entre executar ordens de clientes e lucrar com seus próprios negócios é exacerbado porque a maior parte da negociação de moeda decorre de trocas. Pesquisa de referência As taxas de WMReuters são usadas pelos gestores de fundos para calcular o valor do dia-a-dia de suas participações e por provedores de índices como o FTSE Group e a MSCI Inc. que acompanham ações e títulos em vários países. Embora as tarifas sejam seguidas pela maioria dos investidores, mesmo os pequenos movimentos podem afetar o valor do que a Morningstar Inc. estima em 3,6 trilhões de recursos, incluindo contas de pensão e poupança que rastreiam índices globais. Um dos maiores gerentes de dinheiro da Europex2019 queixou-se de possíveis manipulações aos reguladores britânicos nos últimos 12 meses, de acordo com uma pessoa com conhecimento do assunto que pediu que nem ele nem a empresa fossem identificados porque ele não estava autorizado a falar publicamente. Revisão da FCA A FCA já está trabalhando com reguladores em todo o mundo para rever a integridade dos benchmarks, incluindo aqueles usados na valorização de derivativos e commodities, depois que três credores foram multados em cerca de 2,5 bilhões para operar a taxa oferecida interbancária de Londres, ou Libor. Os reguladores também estão investigando benchmarks para os mercados de petróleo bruto e swaps. X201C A FCA está ciente dessas alegações e tem falado com as partes relevantes, x201D Chris Hamilton, porta-voz da agência, disse sobre as taxas da WMReuters. A ACI, um grupo comercial para comerciantes do mercado de divisas e do mercado monetário, disse em um comunicado hoje que lembrou os membros das diretrizes adotadas em fevereiro, que dizem que os concessionários não devem desenvolver o lucro ou buscar lucrar com informações confidenciais. x201D A base em Paris O grupo tem 13 mil membros em mais de 60 países, de acordo com seu site. Pode ser difícil processar os comerciantes para manipulação de mercado, como câmbio no local, a negociação de uma moeda com outra no preço atual de entrega no prazo de dois dias, não foi classificada como um instrumento financeiro por parte dos reguladores, disse Arun Srivastava, sócio da lei Firme Baker amp McKenzie LLP em Londres. Mercados mundiais Os dados das taxas da WMReuters são coletados e distribuídos pela World Markets Co., uma unidade da State Street Corp. e da Thomson Reuters Corp. Bloomberg LP, a empresa-mãe da Bloomberg News, compete com a Thomson Reuters, com sede em Nova York, no fornecimento Notícias e informações, bem como sistemas de troca de moeda e dados de preços. O Bloomberg LP também distribui as taxas de WMReuters nos terminais da Bloomberg. A State Street não foi alertada sobre quaisquer alegações de irregularidades envolvendo a taxa, disse uma pessoa com conhecimento do assunto. X201C O processo para capturar esta informação e o cálculo das fixações do ponto é automatizado e anônimo, e as taxas são monitoradas quanto à qualidade e precisão; x201D State Street disse em uma declaração por e-mail. Os dados são derivados dos locais de execução x201Cmultiple através de um processo de transmissão em vez de solicitação, x201D. A World Markets afirma na metodologia publicada on-line que não lhe garante a precisão de suas taxas. X2018Extremely Costlyx2019 State Street contratou a Freshfields Bruckhaus Deringer LLP, com sede em Londres, para assegurar que as taxas estejam de acordo com o conjunto de projetos de princípios para benchmarks financeiros publicados em abril pelos reguladores globais após o escândalo Libor, de acordo com uma pessoa informada sobre o assunto. X201 Pedimos a Freshfields que confirme a nossa compreensão de que o atual regulamento da FCA aplicou-se apenas a Libor nesta fase, a x201D State Street disse em uma declaração por e-mail hoje. Nick Parker, porta-voz da Freshfields, recusou-se a comentar. A Thomson Reuters enviou perguntas para a State Street. Introduzido em 1994, as taxas da WMReuters fornecem benchmarks padronizados que permitem aos gestores de fundos valorizar as participações e avaliar o desempenho. As taxas também são usadas em contratos e outros contratos que exigem uma taxa de câmbio na liquidação. X201C O mecanismo de preços é a âncora de todo o nosso sistema econômico, x201D disse que Tom Kirchmaier, um colega do grupo dos mercados financeiros da London School of Economics. X201Como o equipamento do mecanismo de preços leva a uma má atribuição de capital e é extremamente dispendioso para a sociedade. X201D Pound, Rand As taxas são publicadas por hora para 160 moedas e meia hora para 21 delas. Para as 21 moedas principais da libra britânica para o rand sul-africano - os benchmarks são a mediana de todos os negócios em um período de um minuto, começando 30 segundos antes do início de cada meia hora. Se houver transações suficientes entre um par de moedas durante o período de referência, a taxa é baseada na mediana dos pedidos de tradersx2019, que são ofertas para vender ou licitações para comprar. As taxas para as outras moedas menos negociadas são calculadas usando aspas durante uma janela de dois minutos. Os benchmarks são baseados em negociações reais ou cotações, em vez das estimativas do banco usadas para calcular o Libor. Ainda assim, eles são susceptíveis de manipulação, de acordo com os cinco comerciantes, que disseram ter se envolvido ou testemunhado a prática. Enquanto centenas de empresas participam do mercado de câmbio, quatro bancos dominam, com uma participação combinada de mais de 50%, de acordo com uma pesquisa realizada pela Euromoney Institutional Investor Plc. O Deutsche Bank AG, com sede em Frankfurt, é o número 1, com uma participação de 15,2 por cento, seguido pelo Citigroup Inc. com 14,9 por cento, baseado em Nova York Barclays Plc com 10,2 por cento e UBS AG com sede em Zurique com 10,1 por cento. Os comerciantes entrevistados pela Bloomberg News recusaram identificar quais bancos envolvidos em práticas de manipulação e didnx2019t especificamente alegam que qualquer uma das quatro principais empresas estavam envolvidas. Porta-vozes do Deutsche Bank, Citigroup, Barclays e UBS não quis comentar. Como fabricantes de mercado, os bancos executam ordens para comprar e vender para clientes, além de negociar em suas próprias contas. As empresas e os gestores de ativos geralmente pedem aos bancos que compram ou vendam moedas em uma atualização WMReuters especificada mais tarde no dia, mais comumente as 4 p. m. London close. Esse acordo está aberto ao abuso, pois dá aos comerciantes uma janela na qual eles podem ajustar suas próprias posições e tentar mover o benchmark para aumentar seus lucros, disseram três dos concessionários. Concentrando pedidos Os clientes muitas vezes esperam até a hora antes das 4 p. m. Perto de encomendar grandes encomendas para minimizar a oportunidade de os bancos negociarem contra eles, disse um investidor e um comerciante. Os fundos do índice, que acompanham cestas de títulos de todo o mundo a cada dia, são particularmente vulneráveis porque precisam colocar centenas de negócios cambiais com bancos que usam as taxas de WMReuters, de acordo com dois gerentes de dinheiro. Os fundos compram valores mobiliários para combinar suas participações com os índices que eles precisam seguir. A questão é mais aguda no final do mês, quando os fundos do index-tracker investem dinheiro novo de clientes. Ao concentrar as ordens nos momentos anteriores e durante a janela de 60 segundos, os comerciantes podem empurrar a taxa para cima ou para baixo, um processo conhecido como x201Correndo o fechamento, disse x201D quatro concessionários. Três disseram que, quando receberam uma grande ordem, eles ajustariam suas próprias posições sabendo que o comércio de seus clientes poderia mudar o mercado. Se eles não o fizeram, eles disseram que arriscaram perder dinheiro para seus bancos. Diferenças de preços Um comerciante com mais de uma década de experiência disse que se ele recebeu um pedido às 3:30 p. m. Vender 1 bilhão de euros (1,3 bilhão) em troca de francos suíços às 4 p. m. Corrigir, ele teria dois objetivos: vender seus próprios euros ao preço mais alto e também mover a taxa mais baixa para que às 4 p. m. Ele poderia comprar a moeda de seu cliente a um preço mais baixo. Ele se beneficiaria da diferença entre a taxa de referência eo preço mais alto no qual ele vendeu seus próprios euros, disse ele. Uma mudança na referência de 2 pontos base, ou 0,02 por cento, valeria 200 mil francos (216 mil), disse ele. Para maximizar o lucro, os revendedores comprarão ou venderão ordens de clientes em parcelas durante a janela de 60 segundos para exercer a maior pressão possível na taxa publicada, disseram três comerciantes. Como o benchmark é baseado na mediana das transações durante o período, colocar uma série de negócios menores pode ter um impacto maior do que um grande negócio, disse um concessionário. Os comerciantes compartilhariam detalhes de pedidos com corretores e contrapartes em bancos através de mensagens instantâneas para alinhar suas estratégias, disseram dois deles. Eles também buscarão obter informações sobre negócios iminentes para melhorar suas chances de obter o movimento desejado no benchmark, disseram eles. Estratégia de risco A tática é mais efetiva com as moedas com menos negociação, disseram os comerciantes. Ainda pode voltar a funcionar se outro revendedor com uma posição maior apostar na outra direção ou se as notícias em movimento de mercado se rompem durante a janela de 60 segundos, disse um deles. Um ex-negociante caracterizou-a como uma estratégia arriscada que ele apenas tentou quando teve um alto grau de conhecimento de outras posições de bancos2020 e uma ordem de cliente particularmente grande. Normalmente, isso precisaria exceder 200 milhões de euros para ter uma chance de mover a taxa, dois dos comerciantes estimados. Como o mercado é tão grande e competitivo, seria difícil para os comerciantes influenciarem as taxas, disse Andy Naranjo, professor de finanças da Universidade da Flórida, em Gainesville, especialista em mercados cambiais. X2018Massive Sizex2019 x201CIx2019m cético quanto à capacidade dos comerciantes de manipular as principais moedas de forma significativa dado o tamanho maciço deste mercado, disse x201D Naranjo. X201 Os governos próprios muitas vezes têm dificuldade em mover mercados de câmbio através de suas intervenções, mas têm a capacidade adicional de criar dinheiro fiat e alterar políticas monetárias e fiscais. X201D Alguns gestores de fundos dizem que preferem usar as taxas de WMReuters, mesmo que possam Ser manipulado porque o itx2019 é mais conveniente e muitas vezes mais barato do que buscar cotações de bancos individuais, de acordo com dois investidores. Os negociantes que concordam em negociar com a taxa de referência oferecem um serviço assumindo o risco de que o mercado se mova contra eles entre o momento em que o pedido é colocado e a correção, disseram. A Bloomberg News contatou comerciantes de câmbio e investidores depois que alguns participantes do mercado expressaram a preocupação de que as taxas de WMReuters fossem vulneráveis à manipulação. Os comerciantes e os investidores disseram que esperavam que seu mercado fosse o próximo a ser examinado. ISDAfix Probe Ao tentar armar a Libor, os comerciantes da Barclays, o Royal Bank of Scotland Group Plc e a UBS anonaram o custo de empréstimos e adesão de suas empresas em 2020, e confundiram com homólogos em outros bancos para lucrar com apostas sobre derivativos, os reguladores encontrados. Libor é um dos pelo menos três benchmarks sob investigação. A Comissão Europeia está investigando as empresas, incluindo a Royal Dutch Shell Plc, a BP Plc e a Platts, uma agência de notícias de preços e petróleo, para a potencial manipulação do mercado de petróleo bruto de 3,4 trilhões por ano. As empresas disseram que estão cooperando com a sonda. Os reguladores dos EUA estão investigando a taxa ISDAfix, o benchmark usado para o mercado de swaps. Enquanto os reguladores do Reino Unido exigem que os negociantes atuem com integridade e evitem conflitos, não há regras ou agências específicas que regulam a negociação cambial no Reino Unido ou nos Estados Unidos. Isso pode dificultar a adoção de abuso de mercado, de acordo com Srivastava, o Baker amp Parceiro da McKenzie. Seu truque na vida, em um e-mail semanal. Receba nossa newsletter semanal do Game Plan. O que comer, beber, usar e dirigir x2013 na vida real e seus sonhos. Você receberá agora o boletim informativo das Perspectivas. As operações cambiais pontuais não consideraram instrumentos financeiros da mesma forma que ações e títulos. Eles se afastam da Diretoria de Mercados de Instrumentos Financeiros da União Européia, ou Mifid, que exige que os concessionários tomem todas as medidas razoáveis para garantir os melhores resultados possíveis para seus clientes. Theyx2019re também está isento da Lei Dodd-Frank, que procura regular os derivativos de balcão nos EUA x201CPensando que o Mifid não se aplica, o mercado FX spot não deve ser um livre para todos para os bancos, x201D disse que Ash Saluja, um Parceiro da CMS Cameron McKenna LLP em Londres. X201CQuando você tem uma relação com o cliente, há um dever lá. x201D Código Voluntário Seis dos maiores bancos, incluindo o Barclays, o JPMorgan Chase amp Co. e o Deutsche Bank, assinaram um código de conduta voluntário para os comerciantes do mercado de divisas e do mercado monetário em 2001, que posteriormente foi incluído como um anexo às diretrizes emitidas pelo Banco da Inglaterra em novembro de 2011. O Código de Produtos Não-Investimentos do BOEx2019, que alguns bancos usam em contratos com clientes, afirma x201. Deve-se tomar uma medida para que os interesses do customersx2019 não sejam explorados quando Os intermediários financeiros negociam para suas próprias contas. x201D Ele também diz que x201C práticas de manipulação por bancos entre si ou com clientes constituem comportamento comercial inaceitável. x201D Isso só vai tão longe, de acordo com Saluja. X201C A coisa sobre o código é que é um código voluntário, x201D disse o advogado. X201Ct pode ser que a conformidade com isso quase tenha sido vista como opcional. x201D Antes disso, está no Bloomberg Terminal. BOE Acusado de Complacência no Forex Rigging Tech Wrap: IBM, Alphabet, Teslas Trump Boost Como Uber e Airbnb Bent Leis e Made Billions SampP 500 vencedores e perdedores para 0127 Trump: Medidas de autenticidade manterão terroristas O PayPal fala com Amazon em pagamentos Trump: teve muito bom chamado com o presidente mexicano, o artista conceitual Kimsooja em idéias brilhantes Trump: Veja o que acontece com as sanções da Rússia Scaramucci disse para marcar Milhões no SkyBridge lidam com o Trump, o Taiwans Tightrope Obtém o BOE mais acaso acusado de complicação no Forex Rigging. Mais recentes vídeos. As multas de Rajging poderiam atingir 41 bilhões no mundo: Citi Probes em alegações de que os comerciantes manipularam benchmarks de câmbio poderiam custar aos bancos até 41 bilhões para Resolver, disseram analistas do Citigroup Inc.. O Deutsche Bank AG é visto como provavelmente o x201 mais impactado em 201D com uma multa de até 5,1 bilhões de euros (6,5 bilhões), os analistas do Citigroup liderados por Kinner Lakhani disseram ontem que estimar os assentamentos do banco de Frankfurt com base em Frankfurt poderiam atingir 10% do valor contábil tangível , Ou seu valor de ativos2020. Ao usar cálculos semelhantes, o Barclays Plc poderia enfrentar até 4 bilhões de libras (4,8 bilhões) em multas e penalidades da UBS AG de 4,3 bilhões de francos suíços (4,6 bilhões), eles escreveram em uma nota enviada pela primeira vez aos clientes em 3 de outubro. X201CExtrapolação europeia E, mais importante ainda, as penalidades dos EUA de um acordo global anterior sugerem a nós uma solução global global potencial nesta questão-chave, x201D eles disseram na nota. Autoridades em todo o mundo estão examinando as alegações de que os negociantes negociaram à frente de seus clientes e coludiram para estabelecer benchmarks monetários. Os reguladores da U. K e dos EUA poderiam chegar a acordos com alguns bancos assim que no próximo mês, e os promotores do Departamento de Justiça dos Estados Unidos planejam cobrar um até o final do ano, disseram pessoas com conhecimento do assunto. Os porta-vozes do Deutsche Bank, Barclays e UBS se recusaram a comentar as estimativas do Citigroup. Provisões de inicialização Os analistas do Citigroup fizeram seus cálculos usando um relatório da Reuters em 26 de setembro de que os acordos da Autoridade de Conduta Financeira da U. K poderiam incluir multas de cerca de 1,8 bilhão de libras. Eles extraíram suas estimativas de quão altas multas poderiam ser aplicadas em outras investigações a partir dessa linha de base, usando bancos x2019 assentamentos nos casos de manipulação de taxa oferecidos interbancários de Londres como guia. X201C A discussão em torno de um potencial acordo da U. K, bem como certos bancos dos Estados Unidos que tomam provisões relacionadas em seus resultados recentes, sugerem um início inicial para a liquidação geral de litígios de FX, x201D Lakhani disse por e-mail. O Citigroup é o maior jogador do mercado de câmbio de 5,3 trilhões por dia, de acordo com uma pesquisa da Euromoney Institutional Investor Plc, publicada em 9 de maio. A parcela de mercado de 16,04% da Bankx2019s baseada em Nova York superou o 15,67% da Deutsche Bankx2019 e o Barclaysx2019s de 10,91%. O UBS controlou 10,88 por cento. A vantagem potencial do Citigroupx2019s nas investigações de manipulação de moeda não foi mencionada no relatório analytsx2019, de acordo com a política bancária. A empresa está entre os que conversam com reguladores nos EUA e U. K para resolver sondagens, disseram pessoas com conhecimento do assunto. Benefícios de cooperação Os rankings da Euromoney são retirados de uma pesquisa de comerciantes nos mercados de câmbio. Os resultados de 2013 basearam-se em 14.050 respostas, representando 225 trilhões de volume de negócios, disse Euromoney, com sede em Londres. As autoridades da U. K provavelmente representarão cerca de 6,7 bilhões de multas em todos os bancos, de acordo com os analistas do Citigroup. Outras investigações europeias representarão 6,5 bilhões. As penalidades nos casos dos EUA poderiam ser cerca de quatro vezes maiores, atingindo 28,2 bilhões. Os analistas do Citigroup não tiveram em conta o possível efeito da colaboração dos bancosx2019 com os pesquisadores. Isso pode ter um grande impacto no tamanho das multas, diminuindo e até mesmo eliminando uma penalidade em alguns casos. A UBS e a Barclays receberam nove bilhões de multas antimonopolio emitidas pelas autoridades da União Européia em dezembro, em troca de sua cooperação precoce e plena. Seis outros foram multados em 1,7 mil milhões de euros nesse caso, o que implicava a manipulação de derivados da taxa de juros do euro e do iene. A UBS buscou indulgência em troca de entregar provas de má conduta aos investigadores antitruste dos Estados Unidos nas sondas de câmbio e também foi a primeira a avançar para cooperar com a UE, disseram pessoas com conhecimento do assunto. Antes de estar aqui, está no Bloomberg Terminal.
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